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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
從整體上講，今年不銹鋼護欄類上市公司業(yè)績依然會穩(wěn)步提高
不過，對于不同的不銹鋼護欄企業(yè)，具體情況可能會不完全一樣。對于生產(chǎn)高附加值不銹鋼護欄產(chǎn)品的大型不銹鋼護欄企業(yè)來說(如：寶鋼、武鋼、鞍鋼等大型不銹鋼護欄企業(yè))，因產(chǎn)品成本上漲的幅度要低于不銹鋼護欄市場上漲的幅度，這些公司業(yè)績可能會明顯提高
但是對于生產(chǎn)低端產(chǎn)品的不銹鋼護欄企業(yè)特別是小型不銹鋼護欄企業(yè)(主要生產(chǎn)線材、螺紋鋼等低端產(chǎn)品的不銹鋼護欄企業(yè))來說，前景可能就不那么樂觀
今年不銹鋼護欄行業(yè)將會呈現(xiàn)兩極分化走勢，行業(yè)暴利時代已經(jīng)一去不復返
在宏觀調(diào)控的大環(huán)境下，今年以來我國不銹鋼護欄行業(yè)投資增速大幅回落。統(tǒng)計顯示，一季度不銹鋼護欄行業(yè)共完成投資332億元，增幅同比下降1.4%，而去年同期增長106.4%。今年一季度，不銹鋼護欄市場也維持了2004年7月份以來的強勢上漲態(tài)勢，4月份達到了頂點，然后單邊回落。在將近兩個月的下跌過程中，下跌幅度達到了5.66%。
目前不銹鋼護欄行業(yè)存在三大問題
其一，不銹鋼護欄企業(yè)面臨產(chǎn)能過快擴張所帶來的壓力和風險。現(xiàn)在一些地方和企業(yè)對增加不銹鋼護欄生產(chǎn)能力、擴大產(chǎn)量的沖動仍然很強烈。根據(jù)不銹鋼護欄協(xié)會統(tǒng)計，2004年，我國粗鋼產(chǎn)能已經(jīng)超過3億噸，今年還將增加4000萬噸以上。因此，預計部分企業(yè)的長線產(chǎn)品將面臨生產(chǎn)能力過剩后帶來的沖擊。
其二，鐵礦石進口秩序混亂。受利益驅(qū)動，我國有500多家生產(chǎn)和流通企業(yè)從事鐵礦石進口，造成鐵礦石進口行情惡性競爭，并大大增加了不銹鋼護欄企業(yè)的生產(chǎn)成本。
其三，不銹鋼護欄出口增長過快。一季度出口不銹鋼護欄、鋼坯分別達519萬噸和286萬噸，同比增長了2.2倍和9.6倍，而這加劇了國內(nèi)能源、運輸緊張的矛盾。
受行情和宏觀調(diào)控的影響，不銹鋼護欄行業(yè)目前正在進行適應性調(diào)整，產(chǎn)品結構有所改善，但這些調(diào)整都還是初步的，不銹鋼護欄行業(yè)應吸取水泥、電解鋁行業(yè)過度擴張導致虧損的教訓，回歸理性，保持平穩(wěn)增長。
一季度業(yè)績增長出現(xiàn)停滯
統(tǒng)計顯示，今年一季度滬深兩市加權平均每股收益為0.071元，和去年同期基本持平。其中，不銹鋼護欄類上市公司2005年一季度同類可比的20家不銹鋼護欄上市公司的平均每股收益為0.2065元，也和去年同期0.206元基本持平，業(yè)績增長出現(xiàn)停滯，其中有7家公司業(yè)績出現(xiàn)了不同幅度的下滑。不過，整個不銹鋼護欄板塊的平均動態(tài)市盈率為5.99倍，大大低于行情平均水平，較去年同期11.46倍降低了47.73%。此外，20家不銹鋼護欄上市公司一季度平均主營業(yè)務收入56.1335億元，增長8.64%，平均凈利潤5.0084億元，增長20.39%，這些數(shù)據(jù)表明不銹鋼護欄企業(yè)的管理費用和生產(chǎn)成本的增加抵沖了凈利潤的增長，并導致毛利率水平出現(xiàn)了下降。
經(jīng)濟增長使不銹鋼護欄業(yè)保持強勁發(fā)展勢頭
我國是不銹鋼護欄大國而不是強國，這是目前我國整個不銹鋼護欄行業(yè)的客觀評語。當前我國不銹鋼護欄行業(yè)結構性矛盾突出，產(chǎn)業(yè)集中度低、不銹鋼護欄產(chǎn)能低水平過度膨脹。2004年國內(nèi)鋼產(chǎn)量大于500萬噸的15家企業(yè)，產(chǎn)鋼量僅占全國的45%，行業(yè)無序發(fā)展和惡性競爭由此可見。未來不銹鋼護欄業(yè)要走向成熟，就必須完成從目前的粗放經(jīng)營模式向節(jié)約型、質(zhì)量效益型增長方式轉(zhuǎn)變。
目前我國經(jīng)濟發(fā)展依然保持較快增長速度，因而不銹鋼護欄業(yè)總體仍處于較高景氣空間。但受宏觀調(diào)控的影響，中國不銹鋼護欄需求增長呈回落態(tài)勢，不銹鋼護欄行業(yè)固定資產(chǎn)投資也在明顯降溫。今年以來，中國不銹鋼護欄業(yè)一個引人注目的動向是龍頭不銹鋼護欄企業(yè)紛紛進行大規(guī)模并購和資產(chǎn)重組，并形成了整個不銹鋼護欄業(yè)的并購重組浪潮?？梢灶A測，未來中國不銹鋼護欄業(yè)的并購重組將會更多出現(xiàn)，并將形成一種趨勢。因為，從中外不銹鋼護欄企業(yè)競爭、保證不銹鋼護欄產(chǎn)業(yè)鏈的安全需要來說，中國不銹鋼護欄企業(yè)應該進行并購重組，以提高產(chǎn)業(yè)集中度。今年宏觀調(diào)控導致不銹鋼護欄企業(yè)開始分化，為大企業(yè)提供了并購重組的現(xiàn)實條件。
石油市場高企不僅給世界經(jīng)濟增長帶來了不確定性，同時也直接間接影響了不銹鋼護欄行業(yè)的成本、需求和景氣度，不銹鋼護欄企業(yè)必須對此早做研究和準備。值得注意的是，美國今年不銹鋼護欄的高價運行吸引了世界不銹鋼護欄資源涌入美國，美國不銹鋼護欄進口劇增，并引起了美國不銹鋼護欄廠家的高度關注，對美國出口增長速度很快的中國不銹鋼護欄企業(yè)必須及時關注美國可能對此采取的貿(mào)易保護主義行為。
綜上所述，我們認為，今年不銹鋼護欄類上市公司業(yè)績依然會出現(xiàn)穩(wěn)步提高，但是增長速度將會有所減緩。不過，對于不同的不銹鋼護欄企業(yè)，具體情況可能會不完全一樣。
對于生產(chǎn)高附加值不銹鋼護欄產(chǎn)品的大型不銹鋼護欄企業(yè)來說(如：寶鋼、武鋼、鞍鋼等大型不銹鋼護欄企業(yè))，它們所生產(chǎn)的不銹鋼護欄產(chǎn)品中高附加值的不銹鋼護欄產(chǎn)品所占比例較高，產(chǎn)品成本上漲的幅度要低于不銹鋼護欄市場上漲的幅度，這些公司業(yè)績可能會明顯提高；而對于生產(chǎn)低端產(chǎn)品的不銹鋼護欄企業(yè)特別是小型不銹鋼護欄企業(yè)(主要生產(chǎn)線材、螺紋鋼等低端產(chǎn)品的不銹鋼護欄企業(yè))來說，其未來的發(fā)展前景可能就不那么樂觀。
但是有一點是不容置疑的，今年不銹鋼護欄行業(yè)將會出現(xiàn)明顯的兩極分化走勢，全行業(yè)的暴利時代已經(jīng)一去不復返。
