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滬鋼年關(guān)下跌有限 明年春季需求可期
作者：admin 發(fā)布于：2019-6-1 6:41 Saturday
滬鋼在股市帶動下接連強勢突破3680元/噸與3820元/噸附近技術(shù)關(guān)口后,正向市場特征愈加明顯提振市場信心。筆者認為,由于目前國際、國內(nèi)總體市場氛圍與不銹鋼復(fù)合管護欄中期需求好轉(zhuǎn),滬鋼年關(guān)附近下探空間或較為有限,冬儲與明年春季需求旺季仍值得期待。
國際、國內(nèi)市場氛圍總體好轉(zhuǎn)
近期美國方面“財政懸崖”談判雖面臨一定阻力,但料將取得重要進展,尤其所謂的“QE4”,即每月增加購買450億美元長期限國債,將持續(xù)擴大市場流動性,改善投資和就業(yè),對商品利多較為顯著。歐元區(qū)相關(guān)國家10年期國債利率已較年初顯著回落,除希臘、葡萄牙稍高以外,西班牙、意大利、愛爾蘭等已回歸正常水平。國際評級機構(gòu)標準普爾已將希臘長期主權(quán)信用評級從“選擇性違約”,即SD級上調(diào)6級,至代表前景穩(wěn)定的“B-”級。市場對歐元區(qū)債務(wù)風險擔憂已明顯弱化。日本方面,新任政府可能繼續(xù)加大貨幣寬松力度。國內(nèi)投資、消費均出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象,匯豐中國12月制造業(yè)PMI初值50.9%,而11月為50.5%,這說明中小企業(yè)經(jīng)濟規(guī)模處于進一步擴張態(tài)勢。12月國內(nèi)財政預(yù)算內(nèi)資金約1.9萬億元或?qū)⒓兄С?明年財政政策將適度寬松,近期國內(nèi)股市強勢運行反映了市場的樂觀預(yù)期。總的來看,國內(nèi)外市場形勢趨于好轉(zhuǎn)。
年關(guān)附近不銹鋼復(fù)合管護欄價格下行空間有限
11月螺紋鋼日均產(chǎn)量環(huán)比增1.4%,1—11月螺紋鋼產(chǎn)量累計同比增17.2%,較1—10月16.5%增速加快。從往年來看,12月螺紋鋼產(chǎn)量通常處于相對高位,但隨后1月螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比會顯著回落。今年農(nóng)歷新年在2月初,預(yù)計螺紋鋼產(chǎn)量的上述規(guī)律或重演。同時,受北方寒凍抑制終端施工以及年底工人放假等因素影響,年底建筑用鋼需求可能有所回落,但在春節(jié)特別是元宵節(jié)后需求又將顯著回升。截至21日,螺紋鋼社會庫存509.87萬噸,較去年同期略增7%,處于年內(nèi)低位,后期貿(mào)易商補庫需求可能提振不銹鋼復(fù)合管護欄價格。鐵礦石、焦炭、廢鋼等原料成本支撐相對堅挺,筆者根據(jù)當前原料價估算螺紋鋼成本在3660—3840元/噸。不銹鋼復(fù)合管護欄價格年底雖可能階段性回落,但預(yù)計下行空間較為有限。
中期需求好轉(zhuǎn)
今年7、8月開始,建設(shè)用地市場成交逐漸活躍。1—8月房地產(chǎn)投資完成額同比增速首度回升至15.6%,1—11月房地產(chǎn)投資完成額累計同比增16.7%,較1—10月15.4%的增速顯著回升1.3個百分點,進一步確認了回升態(tài)勢。盡管后期房地產(chǎn)市場仍面臨調(diào)控,2013年保障房新開工600萬套、完工460萬套、農(nóng)村危房改造300萬戶目標較2012年新開工和完工數(shù)量稍低,但房地產(chǎn)投資增速有望繼續(xù)趨穩(wěn)向好。財政部表示,保障房和水利基建仍是明年基建投入重點,鐵道部相關(guān)人士亦表示,2013年鐵路基建投資預(yù)計在5300億元以上,高于今年水平。實際上,水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)投資增速連續(xù)數(shù)月不斷加快,1—11月累計同比增速達17.24%。鐵路、公路投資累計同比降幅已持續(xù)數(shù)月收窄,截至11月末已雙雙由負轉(zhuǎn)正。11月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)亦有所好轉(zhuǎn)。未來城鎮(zhèn)化步伐加快,“鐵公基”項目密集推出,居民消費能力穩(wěn)步提升?？傮w看,中期不銹鋼復(fù)合管護欄下游需求處于回升態(tài)勢。寶鋼、武鋼相繼上調(diào)1月不銹鋼復(fù)合管護欄價格,提振市場信心。目前不銹鋼復(fù)合管護欄市場呈現(xiàn)遠期價格高于近期的典型正向市場特征。
綜合來看,目前國內(nèi)不銹鋼復(fù)合管護欄市場呈現(xiàn)顯著正向市場特征。盡管產(chǎn)需階段性矛盾使得農(nóng)歷年關(guān)附近不銹鋼復(fù)合管護欄價格仍面臨一定下行壓力,但國際、國內(nèi)市場氛圍總體好轉(zhuǎn),不銹鋼復(fù)合管護欄下游需求中期向好,螺紋鋼社會庫存處于年內(nèi)低位,加之成本支撐堅挺,不銹鋼復(fù)合管護欄價格下調(diào)空間或較為有限。對尚未囤貨的貿(mào)易商而言,不銹鋼復(fù)合管護欄價格出現(xiàn)階段性下探后企穩(wěn),將是再次通過買期保值建立虛擬庫存或?qū)嶋H備貨的良機。
國際、國內(nèi)市場氛圍總體好轉(zhuǎn)
近期美國方面“財政懸崖”談判雖面臨一定阻力,但料將取得重要進展,尤其所謂的“QE4”,即每月增加購買450億美元長期限國債,將持續(xù)擴大市場流動性,改善投資和就業(yè),對商品利多較為顯著。歐元區(qū)相關(guān)國家10年期國債利率已較年初顯著回落,除希臘、葡萄牙稍高以外,西班牙、意大利、愛爾蘭等已回歸正常水平。國際評級機構(gòu)標準普爾已將希臘長期主權(quán)信用評級從“選擇性違約”,即SD級上調(diào)6級,至代表前景穩(wěn)定的“B-”級。市場對歐元區(qū)債務(wù)風險擔憂已明顯弱化。日本方面,新任政府可能繼續(xù)加大貨幣寬松力度。國內(nèi)投資、消費均出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象,匯豐中國12月制造業(yè)PMI初值50.9%,而11月為50.5%,這說明中小企業(yè)經(jīng)濟規(guī)模處于進一步擴張態(tài)勢。12月國內(nèi)財政預(yù)算內(nèi)資金約1.9萬億元或?qū)⒓兄С?明年財政政策將適度寬松,近期國內(nèi)股市強勢運行反映了市場的樂觀預(yù)期。總的來看,國內(nèi)外市場形勢趨于好轉(zhuǎn)。
年關(guān)附近不銹鋼復(fù)合管護欄價格下行空間有限
11月螺紋鋼日均產(chǎn)量環(huán)比增1.4%,1—11月螺紋鋼產(chǎn)量累計同比增17.2%,較1—10月16.5%增速加快。從往年來看,12月螺紋鋼產(chǎn)量通常處于相對高位,但隨后1月螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比會顯著回落。今年農(nóng)歷新年在2月初,預(yù)計螺紋鋼產(chǎn)量的上述規(guī)律或重演。同時,受北方寒凍抑制終端施工以及年底工人放假等因素影響,年底建筑用鋼需求可能有所回落,但在春節(jié)特別是元宵節(jié)后需求又將顯著回升。截至21日,螺紋鋼社會庫存509.87萬噸,較去年同期略增7%,處于年內(nèi)低位,后期貿(mào)易商補庫需求可能提振不銹鋼復(fù)合管護欄價格。鐵礦石、焦炭、廢鋼等原料成本支撐相對堅挺,筆者根據(jù)當前原料價估算螺紋鋼成本在3660—3840元/噸。不銹鋼復(fù)合管護欄價格年底雖可能階段性回落,但預(yù)計下行空間較為有限。
中期需求好轉(zhuǎn)
今年7、8月開始,建設(shè)用地市場成交逐漸活躍。1—8月房地產(chǎn)投資完成額同比增速首度回升至15.6%,1—11月房地產(chǎn)投資完成額累計同比增16.7%,較1—10月15.4%的增速顯著回升1.3個百分點,進一步確認了回升態(tài)勢。盡管后期房地產(chǎn)市場仍面臨調(diào)控,2013年保障房新開工600萬套、完工460萬套、農(nóng)村危房改造300萬戶目標較2012年新開工和完工數(shù)量稍低,但房地產(chǎn)投資增速有望繼續(xù)趨穩(wěn)向好。財政部表示,保障房和水利基建仍是明年基建投入重點,鐵道部相關(guān)人士亦表示,2013年鐵路基建投資預(yù)計在5300億元以上,高于今年水平。實際上,水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)投資增速連續(xù)數(shù)月不斷加快,1—11月累計同比增速達17.24%。鐵路、公路投資累計同比降幅已持續(xù)數(shù)月收窄,截至11月末已雙雙由負轉(zhuǎn)正。11月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)亦有所好轉(zhuǎn)。未來城鎮(zhèn)化步伐加快,“鐵公基”項目密集推出,居民消費能力穩(wěn)步提升?？傮w看,中期不銹鋼復(fù)合管護欄下游需求處于回升態(tài)勢。寶鋼、武鋼相繼上調(diào)1月不銹鋼復(fù)合管護欄價格,提振市場信心。目前不銹鋼復(fù)合管護欄市場呈現(xiàn)遠期價格高于近期的典型正向市場特征。
綜合來看,目前國內(nèi)不銹鋼復(fù)合管護欄市場呈現(xiàn)顯著正向市場特征。盡管產(chǎn)需階段性矛盾使得農(nóng)歷年關(guān)附近不銹鋼復(fù)合管護欄價格仍面臨一定下行壓力,但國際、國內(nèi)市場氛圍總體好轉(zhuǎn),不銹鋼復(fù)合管護欄下游需求中期向好,螺紋鋼社會庫存處于年內(nèi)低位,加之成本支撐堅挺,不銹鋼復(fù)合管護欄價格下調(diào)空間或較為有限。對尚未囤貨的貿(mào)易商而言,不銹鋼復(fù)合管護欄價格出現(xiàn)階段性下探后企穩(wěn),將是再次通過買期保值建立虛擬庫存或?qū)嶋H備貨的良機。
