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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
近期受美債評(píng)級(jí)下調(diào)及海外股市暴跌影響，板塊隨大盤大幅調(diào)整。部分公司股價(jià)已接近或跌破歷史低點(diǎn)（2008年），股價(jià)幾乎提前完成了二次探底。而近期不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)基本面尚可，現(xiàn)貨不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格和礦石價(jià)格繼續(xù)上漲，庫存處于低位。我們建議逢低吸納：1）盈利持續(xù)向好的新疆區(qū)域優(yōu)質(zhì)公司，八一不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄、新興鑄管；2）基本面穩(wěn)健且估值接近歷史底部的公司：寶鋼、武鋼；3）并長(zhǎng)期看好資源類和重組類公司的投資價(jià)值。
港股受流動(dòng)性影響更為顯著，歷史最低PB曾低至0.3－0.4x。因此絕對(duì)股價(jià)還難言見底，走勢(shì)隨市場(chǎng)情緒的變化而波動(dòng)。
行業(yè)近況：
價(jià)格：截至上周四不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格繼續(xù)上漲，周五和本周一不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格有所下滑。截至周一上海地區(qū)螺紋不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格格小漲20元至4750元/噸；熱板價(jià)格下跌50元至4800元/噸；冷板價(jià)格維持在5400元/噸。螺紋鋼期貨主力合約上周一度突破5000元/噸，上周五開始伴隨金融市場(chǎng)調(diào)整，下跌幅度接近100元/噸。新疆地區(qū)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格繼續(xù)大漲，走出獨(dú)立行情，烏魯木齊螺紋鋼一周內(nèi)上漲260元至5620元/噸。市場(chǎng)心態(tài)在好轉(zhuǎn)過程中受到國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)大幅下跌的影響。但由于需求較好且?guī)齑嫣幱诘臀?，短期?nèi)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格大幅下調(diào)的可能性較低，預(yù)計(jì)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格還將維持震蕩上行。
成本：上周國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格繼續(xù)上漲，河北地區(qū)采購價(jià)上調(diào)30－40元至1470-1500元/噸，南方不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家普遍提價(jià)30－50元/噸。港口現(xiàn)貨礦價(jià)格繼續(xù)上漲，63.5%印度粉礦1340-1350元/噸，62%澳大利亞粉礦1280-1290元/噸，65%巴西粉礦1390-1400元/噸，較上周末上漲20元。外盤63.5%印度粉礦報(bào)價(jià)上漲2美元至186-187美元/噸（CIF）。上周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格維持至1800－1820元/噸（山西地區(qū)二級(jí)冶金焦）。國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格穩(wěn)定。不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家主焦煤和肥煤采購價(jià)執(zhí)行1750-1850元/噸，1/3焦煤為1400-1500元/噸，噴吹煤為1300-1350元/噸。本周進(jìn)口市場(chǎng)小幅下跌，澳大利亞主焦煤（灰份9%）現(xiàn)貨價(jià)為275-278美元/噸（CIF），較上周末下跌3-4美元/噸，成交依舊清淡。
庫存：上周國(guó)內(nèi)建筑不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)庫存呈小幅下降態(tài)勢(shì)。重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的國(guó)內(nèi)28個(gè)主要城市線材庫存總量為121.1萬噸，較上周末減少1.12萬噸；螺紋鋼庫存總量為603.19萬噸，較上周末增加2.4萬噸。上周板材庫存總量有所減少，主要由于北方港口熱軋資源下降明顯，其他地區(qū)板材庫存有升有降。重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的市場(chǎng)庫存顯示，本周末國(guó)內(nèi)24個(gè)主要市場(chǎng)熱軋板卷庫存量422.13萬噸，較上周五下降4.08萬噸。冷軋板卷庫存量在140.65萬噸，較上周五下降0.96萬噸。
產(chǎn)量：據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，7月下旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量161.08萬噸/天，環(huán)比下滑0.8％，預(yù)計(jì)全國(guó)日均粗鋼產(chǎn)量193.52萬噸/日。在夏季用電高峰，發(fā)改委再提節(jié)能減排嚴(yán)峻形勢(shì)。預(yù)計(jì)產(chǎn)量環(huán)比高點(diǎn)將有所下滑，仍維持高位。
出口：出口維持高位。2011年6月份我國(guó)進(jìn)口粗鋼131萬噸，環(huán)比減少8萬噸，出口粗鋼456萬噸，同比減少147萬噸，環(huán)比日均下降7％。粗鋼凈出口326萬噸，同比減少120萬噸，環(huán)比下降41萬噸。6月份不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄出口如期有所下降，但仍維持在較好水平。預(yù)計(jì)七八月受海外夏休和齋月的影響，會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性下滑。
