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信貸超高速增長趨緩 邊際效應增強
作者：admin 發(fā)布于：2022-2-11 5:24 Friday
| 一季度信貸的快速增長無疑成為緩解經(jīng)濟繼續(xù)下滑的利器，不過，貸款連續(xù)三個月的飆升也引發(fā)了市場對未來政策調(diào)控和效果的疑慮。 業(yè)內(nèi)人士認為，在目前經(jīng)濟走勢尚未明朗的情況下，信貸政策的基調(diào)不會有改變。伴隨著二季度大量票據(jù)的到期和間接融資手段的重振，信貸超高速增長的態(tài)勢會有所緩和，貸款的邊際效應會進一步增強。 寬松基調(diào)不會改變 從去年10月份央行執(zhí)行寬松的貨幣政策以來，各家銀行都取消了過于嚴格的貸款額度和進度管控，貸款增量和增速屢創(chuàng)新高。 一季度銀行系統(tǒng)新增人民幣貸款達到4.58萬億元，其中國有商業(yè)銀行的新增貸款占比為50.5%，基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)貸款和居民個人消費貸款增速明顯，對支持經(jīng)濟走出低谷發(fā)揮了重要作用。 交通銀行首席經(jīng)濟學家連平認為，雖然目前經(jīng)濟走勢有止跌回穩(wěn)的跡象，但是否全面好轉(zhuǎn)，還存有一些不確定性，因此，為保證經(jīng)濟持續(xù)有效增長，信貸政策基調(diào)不會有方向性改變，當前只有繼續(xù)實行寬松的信貸政策，鼓勵信貸多投放到實體經(jīng)濟中需要的部門，才能更好地緩解內(nèi)外諸多不利因素的影響。 1.63萬億、1.07萬億、1.89萬億，前三個月信貸連續(xù)迅猛增長使市場對未來貸款增長空間存有擔憂。雖然監(jiān)管部門在多種場合表達了對今年信貸增長總量不設(shè)上限的意圖，但金融機構(gòu)到底能在多大程度上消化這些貸款，如何盡量避免“問題”貸款的大規(guī)模產(chǎn)生需要進一步研究。 工行有關(guān)人士認為，在接下來的幾個月中，單月貸款增量突破8000億元的可能性較小，二季度，新增貸款可能會在單月3000—4500億元左右的水平上繼續(xù)保持高增長，未來銀行將會做好貸后管理，在項目跟蹤管理和貸款風險防范上加大力度。 建設(shè)銀行研究部總經(jīng)理郭世坤認為，憑借目前國內(nèi)銀行業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)狀，完全有能力消化前期的天量貸款，他認為，下一步監(jiān)管部門會強化風險集中管理，從而使信貸政策持續(xù)有效。 多因素致增量持續(xù)回落 雖然基調(diào)不變，但市場變化難料。分析人士認為，二季度，金融市場整體的流動性可能面臨變化。 首先是到期央票將持續(xù)增加。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，二季度到期的3月期票據(jù)共計7300億元，如果央行回籠資金力度加大，銀行資金面會稍顯緊張。這在一定程度上會影響銀行貸款安排。 第二個需要關(guān)注的是一季度銀行放出的票據(jù)貼現(xiàn)。一季度，票據(jù)貼現(xiàn)達1.5萬億元，大部分票據(jù)將在二季度到期，這些貼現(xiàn)資金都將面臨轉(zhuǎn)換為實體需求項目。因此，二季度到期票據(jù)將會在很大程度上分流銀行的短期貸款安排。 第三，地方債、公司債、企業(yè)債發(fā)行的高峰以及創(chuàng)業(yè)板的啟動會在很大程度上緩解企業(yè)的資金需求，分流銀行直接融資的巨大壓力。Wind資訊顯示，一季度共有166只債券發(fā)行，資金總額達到10730.8億元，其中三年期以下的86只，占比為51.8%，而與去年上半年334只的總量比，二季度各類債券發(fā)行的空間還很大。隨著經(jīng)濟的企穩(wěn)，越來越多的實體會選擇在二季度發(fā)行債券，同時前期不溫不火的地方債有望在二季度迎來較好的局面。 連平認為，即將運行的創(chuàng)業(yè)板會對緩解中小企業(yè)資金缺口起到良好作用，如果二季度資本市場整體持續(xù)向好，不排除IPO重啟的可能，多種融資方式的“復蘇”會在很大程度上緩解銀行貸款天量增長的壓力，這不僅可以繁榮金融市場，更好的支持經(jīng)濟發(fā)展，也能有效地降低金融系統(tǒng)的風險。 “消化”和管理并重 今年貸款持續(xù)高速增長在業(yè)內(nèi)已經(jīng)達成共識，央行6日發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報告也指明了下一步信貸政策的方向。郭世坤表示，下一步銀行將在貸款結(jié)構(gòu)、前期項目跟蹤調(diào)查、風險管理上制定更詳細措施，從而保證信貸政策效果。在貸款質(zhì)量提高和結(jié)構(gòu)優(yōu)化上，他認為，銀行業(yè)應及時跟進變化較大的行業(yè)企業(yè)，在貸款的“保、退、壓”上積極尋找機會，做好收益和風險的匹配。 雖然貸款增量會逐步回落，但其發(fā)揮的邊際效應在不斷提高。連平認為，即使后面幾個月貸款增量在3000億元左右的水平，其發(fā)揮的效應要遠遠大于這一數(shù)字。他介紹，在接下來的這些貸款中，中長期和實體項目的比例會更大，這也會進一步改善銀行的貸款結(jié)構(gòu)和風險狀況，從而保證經(jīng)營的穩(wěn)健和持續(xù)。(來源：中國證券報) | ||
