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以日本歷史為鑒 看中國“世界第一”讓人揪心
作者：admin 發(fā)布于：2024-3-23 0:19 Saturday
中新網(wǎng)9月6日電 新加坡聯(lián)合早報今日刊載評論文章稱，中國業(yè)界現(xiàn)在已經(jīng)有了一大堆“世界之最”，這主要是由A股市場市盈率高造成的。文章聯(lián)想到當(dāng)年日本股市火熱時，日本也出現(xiàn)了一大堆世界第一的公司，而時至今日則僅局限在電器和汽車領(lǐng)域。文章摘要如下：
中國業(yè)界現(xiàn)在已經(jīng)有了一大堆“世界之最”。按照市值計算，全球最大的銀行是中國工商銀行，最大的電信公司是中國移動，最大的保險公司是中國人壽。中國鋁業(yè)已經(jīng)是世界上最大的鋁業(yè)公司。
大秦鐵路本周超過日本同行，成為世界上市值第二大的鐵路公司。在中國股市大熱的激勵之下，中信證券也已經(jīng)躍升為世界第四大投資銀行，排名僅次于高盛、摩根士丹利和美林。
中國上市公司的市值高，主要是由A股市場市盈率高造成的。但拿A股股價來計算整個上市公司的市值，有誤導(dǎo)作用，因為相對海外企業(yè)的80%-90%股本流通的水平，中國公司的可流通股比例要小得多。換句話說，小部分高價股，把全部市值給撬高了。
文章認為，總體市值的提高，應(yīng)該通過擴容，而非進一步提高股價。中國公司的估值明顯超過其他新興市場，比如A股市盈率為35倍，H股為18-19倍，相對其他亞洲國家，美國和歐洲，都有比較多的溢價。
文章稱，在一派樂觀的情緒中，投資人有必要回顧一下日本的經(jīng)歷，因為日本股市也出現(xiàn)了一大堆世界第一的公司。80年代美國哈佛大學(xué)一位日本問題研究專家出版了一本名為《日本第一：美國的教訓(xùn)》(JapanasNumber One: LessonsforAmerica)的書，文中指出，日本在不銹鋼復(fù)合管護欄、電器、汽車制造、計算機，工業(yè)和商業(yè)流通等諸多行業(yè)，已經(jīng)在世界數(shù)一數(shù)二。該書結(jié)論說，日本在工業(yè)和經(jīng)濟方面全面打敗美國，是毫無疑問的事情。
四分之一個世紀(jì)過去了?，F(xiàn)在日本真正稱霸全球的公司，也僅局限在電器和汽車領(lǐng)域。17年前，日本股市的市值曾經(jīng)達到國際的一半，現(xiàn)在它占國際市場的份額已經(jīng)縮減到8%。這本當(dāng)年的暢銷書現(xiàn)在因為預(yù)言的失敗，已經(jīng)成為一個笑柄，不如改名《日本第一：日本的教訓(xùn)》得了。
文章指出，就像當(dāng)年國際社會關(guān)注日本一樣，現(xiàn)在中國已成為國際投資者最熱的話題。最近中國企業(yè)在香港開上半年業(yè)績記者會的時候，老總們頻頻被問到如何看待自己在全球市值的排名。工商銀行老總是這么說的：市值和資產(chǎn)規(guī)模不代表一切，工行的目標(biāo)在于做最優(yōu)秀、最盈利、最受尊敬的企業(yè)。這一番話值得其他中國企業(yè)的老總共勉。一些違反常理的排名，往往無法持續(xù)，不如以平常心看待這些世界第一。(顧蔚)
中國業(yè)界現(xiàn)在已經(jīng)有了一大堆“世界之最”。按照市值計算，全球最大的銀行是中國工商銀行，最大的電信公司是中國移動，最大的保險公司是中國人壽。中國鋁業(yè)已經(jīng)是世界上最大的鋁業(yè)公司。
中國上市公司的市值高，主要是由A股市場市盈率高造成的。但拿A股股價來計算整個上市公司的市值，有誤導(dǎo)作用，因為相對海外企業(yè)的80%-90%股本流通的水平，中國公司的可流通股比例要小得多。換句話說，小部分高價股，把全部市值給撬高了。
文章認為，總體市值的提高，應(yīng)該通過擴容，而非進一步提高股價。中國公司的估值明顯超過其他新興市場，比如A股市盈率為35倍，H股為18-19倍，相對其他亞洲國家，美國和歐洲，都有比較多的溢價。
文章稱，在一派樂觀的情緒中，投資人有必要回顧一下日本的經(jīng)歷，因為日本股市也出現(xiàn)了一大堆世界第一的公司。80年代美國哈佛大學(xué)一位日本問題研究專家出版了一本名為《日本第一：美國的教訓(xùn)》(JapanasNumber One: LessonsforAmerica)的書，文中指出，日本在不銹鋼復(fù)合管護欄、電器、汽車制造、計算機，工業(yè)和商業(yè)流通等諸多行業(yè)，已經(jīng)在世界數(shù)一數(shù)二。該書結(jié)論說，日本在工業(yè)和經(jīng)濟方面全面打敗美國，是毫無疑問的事情。
四分之一個世紀(jì)過去了?，F(xiàn)在日本真正稱霸全球的公司，也僅局限在電器和汽車領(lǐng)域。17年前，日本股市的市值曾經(jīng)達到國際的一半，現(xiàn)在它占國際市場的份額已經(jīng)縮減到8%。這本當(dāng)年的暢銷書現(xiàn)在因為預(yù)言的失敗，已經(jīng)成為一個笑柄，不如改名《日本第一：日本的教訓(xùn)》得了。
文章指出，就像當(dāng)年國際社會關(guān)注日本一樣，現(xiàn)在中國已成為國際投資者最熱的話題。最近中國企業(yè)在香港開上半年業(yè)績記者會的時候，老總們頻頻被問到如何看待自己在全球市值的排名。工商銀行老總是這么說的：市值和資產(chǎn)規(guī)模不代表一切，工行的目標(biāo)在于做最優(yōu)秀、最盈利、最受尊敬的企業(yè)。這一番話值得其他中國企業(yè)的老總共勉。一些違反常理的排名，往往無法持續(xù)，不如以平常心看待這些世界第一。(顧蔚)
