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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
2009年第一季度，中國(guó)人民銀行按照黨中央、國(guó)務(wù)院統(tǒng)一部署，實(shí)行適度寬松的貨幣政策，采取靈活、有力的措施，積極應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，加大金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度。一季度貨幣供應(yīng)量增幅快速回升，金融機(jī)構(gòu)貸款增長(zhǎng)明顯加快、存款增加較多，較好地滿足了經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)貨幣信貸的需求。 一、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)25.51% 2009年3月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為53.06萬億元,同比增長(zhǎng)25.51%，增幅比上年末高7.69個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高5.11個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額為17.65萬億元,同比增長(zhǎng)17.04%，增幅比上年末高7.98個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高6.41個(gè)百分點(diǎn)；市場(chǎng)貨幣流通量(M0)余額為3.37萬億元,同比增長(zhǎng)10.88%。一季度凈回籠現(xiàn)金473億元,同比多回籠785億元（去年同期凈投放現(xiàn)金312億元）。 二、金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款長(zhǎng)29.78% 3月末，金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)貸款余額為36.56萬億元，同比增長(zhǎng)26.97%。金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額34.96萬億元，同比增長(zhǎng)29.78%，增幅比上年末高11.05個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高5.6個(gè)百分點(diǎn)。一季度人民幣貸款增加4.58萬億元，同比多增3.25萬億元。從分部門情況看：居民戶貸款增加4223億元，同比多增1817億元，其中短期貸款增加2347億元，中長(zhǎng)期貸款增加1875億元；非金融性公司及其他部門貸款增加4.16萬億元，同比多增3.07萬億元，其中短期貸款增加9714億元，中長(zhǎng)期貸款增加1.68萬億元，票據(jù)融資增加1.48萬億元。3月份當(dāng)月人民幣各項(xiàng)貸款增加1.89萬億元，同比多增1.61萬億元。 3月末金融機(jī)構(gòu)外匯貸款余額2352億美元，同比下降11.69%，一季度外匯各項(xiàng)貸款減少85億美元，同比多減573億美元（去年同期增加488億美元）。其中，3月份外匯各項(xiàng)貸款增加43億美元，同比少增64億美元。 三、金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款增長(zhǎng)25.73% 3月末，金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額為53.63萬億元，同比增長(zhǎng)25.72%。金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款余額為52.26萬億元，同比增長(zhǎng)25.73%，增幅比上年末高6個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高2.72個(gè)百分點(diǎn)。一季度人民幣各項(xiàng)存款增加5.62萬億元，同比多增2.98萬億元。從分部門情況看：居民戶存款增加2.56萬億元，同比多增1.06萬億元；非金融性公司存款增加2.93萬億元，同比多增2.36萬億元；財(cái)政存款減少882億元，同比多減5890億元（去年同期增加5008億元）。非金融性公司存款中，企業(yè)存款增加2.8萬億元，同比多增2.15萬億元。3月份當(dāng)月人民幣各項(xiàng)存款增加2.45萬億元，同比多增1.38萬億元。 3月末外匯各項(xiàng)存款余額2003億美元，同比增長(zhǎng)28.92%，一季度外匯各項(xiàng)存款增加75億美元，同比多增130億美元(去年同期減少54億美元)。其中，3月份外匯各項(xiàng)存款增加33億美元，同比多增18億美元。 四、銀行間市場(chǎng)利率平穩(wěn) 3月份銀行間市場(chǎng)人民幣交易累計(jì)成交13.22萬億元,日均成交6010億元,日均成交同比增長(zhǎng)42.5%,同比多成交1791億元。 3月份銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率0.84%，比上月低0.03個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低1.42個(gè)百分點(diǎn)；質(zhì)押式債券回購(gòu)月加權(quán)平均利率0.84%,比上月低0.02個(gè)百分點(diǎn),比去年同期低1.43個(gè)百分點(diǎn)。 五、國(guó)家外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)16.14% 2009年3月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為19537億美元，同比增長(zhǎng)16.14%。一季度國(guó)家外匯儲(chǔ)備增加77億美元，同比少增1462億美元。3月份外匯儲(chǔ)備增加417億美元，同比多增67億美元。3月末人民幣匯率為1美元兌6.8359元人民幣。（來源：央行網(wǎng)站）
數(shù)據(jù)顯回暖跡象 ３月份，M2同比增長(zhǎng)25.51%，增幅比上年末高7.69個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高5.11個(gè)百分點(diǎn)。M2的高增長(zhǎng)主要來自信貸的推動(dòng)。3月份，人民幣貸款創(chuàng)下1.89萬億元的天量記錄。 分析人士指出，3月份信貸的高增長(zhǎng)主要有以下幾個(gè)原因：我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有近一步回穩(wěn)的跡象，銀行和企業(yè)的信心有所增強(qiáng)；在目前銀行利差顯著收窄、流動(dòng)性比較充裕的情況下，擴(kuò)大信貸投放規(guī)模成為銀行實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要途徑；由于前兩個(gè)月低息票據(jù)增加較多，銀行一季度不容樂觀的盈利狀況進(jìn)一步明朗，可能會(huì)刺激銀行為實(shí)現(xiàn)全年利潤(rùn)目標(biāo)而在季度末擴(kuò)大投放；3月份信貸大幅增長(zhǎng)，在一定程度上與商業(yè)銀行在季末通過貸款擴(kuò)張來獲取更高的“市場(chǎng)份額”有關(guān)。 中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)楊再平表示，一季度的信貸增長(zhǎng)有一定合理性。高信貸投放是對(duì)適度寬松的貨幣政策的積極響應(yīng)。另外一方面，在寬松的貨幣政策出臺(tái)前存在信貸規(guī)模的控制，很多銀行有資金需求而沒有規(guī)模。所以實(shí)行適度寬松的貨幣政策后，信貸規(guī)模的超常規(guī)增長(zhǎng)，實(shí)際上是那個(gè)時(shí)候被壓抑的貸款意愿和能力的釋放，而且這種釋放的風(fēng)險(xiǎn)是在可控的范圍內(nèi)。雖然信貸增長(zhǎng)很快，但存貸比仍然沒有到75%的底線。 “目前商業(yè)銀行存貸比大概在70%”，楊再平表示。 同時(shí)，反映經(jīng)濟(jì)活躍度的幾個(gè)指標(biāo)均有好轉(zhuǎn)。3月份，反映經(jīng)濟(jì)景氣度的M1回升至17.04%，主要原因在于企業(yè)活期存款的大幅增加。3月企業(yè)活期存款新增額達(dá)到9377.21億元，環(huán)比增幅達(dá)到驚人的55%。可能顯示微觀經(jīng)濟(jì)主體的活躍度增加。 而作為衡量經(jīng)濟(jì)景氣狀況替代指標(biāo)的M2-M1這一“剪刀差”為8.47%，較2月份收窄1.13個(gè)百分點(diǎn)。 此外，從居民戶中長(zhǎng)期消費(fèi)性貸款看，3月份居民戶中長(zhǎng)期消費(fèi)性貸款新增972億元，較上月新增117.24億元，環(huán)比增長(zhǎng)829%，印證了3月份房地產(chǎn)市場(chǎng)的“小陽春”現(xiàn)象。分析人士認(rèn)為，從這一數(shù)據(jù)看，3月份的消費(fèi)增速也可能止跌走穩(wěn)。 雙率還有調(diào)整空間 天量信貸投放和銀行體系內(nèi)流動(dòng)性充裕的狀況使得降息的必要性降低，但3月份CPI數(shù)據(jù)可能仍然為負(fù)以及通縮的壓力仍然向貨幣政策施壓。市場(chǎng)對(duì)貨幣政策后期操作存有分歧。 楊再平表示，信貸資金“一定不能太廉價(jià)，廉價(jià)的信貸資金就會(huì)縱容無效和低效的投資?！? 中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)副秘書長(zhǎng)湯敏對(duì)記者表示，是否降息還要“等一等”。 摩根斯坦利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶認(rèn)為，從實(shí)際利率的角度看，二季度可能仍有一次降息。 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇認(rèn)為，央行有必要對(duì)利率體系進(jìn)行調(diào)整。“現(xiàn)在銀行體系內(nèi)和體系外利率水平相差太大。導(dǎo)致存在資金套利情況和前幾天發(fā)行的地方債收益率太低甚至交易量為零的情況。三年期地方債年利率水平只有1.6%。地方政府拿到資金轉(zhuǎn)存到銀行里面，銀行存款利率水平3.33%，這樣直接套利就可以了，怎么可能會(huì)去投資呢？” 他表示，現(xiàn)在利率結(jié)構(gòu)存在很大的問題。同時(shí)通貨緊縮進(jìn)一步持續(xù)，會(huì)讓央行的降息可能性加大?！拔艺J(rèn)為銀行的存貸款利率水平仍然是要往下降的?！? 數(shù)據(jù)顯示，3月貨幣市場(chǎng)利率較2月份持續(xù)下行，銀行資金面十分充裕，近期下調(diào)存款準(zhǔn)備金率可能性較小。央行仍將以公開市場(chǎng)操作為主要手段，平滑季度間到期資金量的分布。按照“落實(shí)適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性”要求，未來若高增長(zhǎng)無法持續(xù)，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)將成為主力手段。（來源：中國(guó)證券報(bào)） | ||
