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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
眾多人士預期的年內(nèi)最后一次加息如約而至，央行通過加息手段而進行的宏觀調(diào)控措施也將暫時告一段落。不過，央行已經(jīng)將明年的貨幣政策定調(diào)為從緊，這意味著，明年再度加息的可能性仍然存在。記者昨天從權(quán)威人士處了解到，央行明年的緊縮措施之一就是采取非對稱的加息政策。
央行昨天在發(fā)布加息消息的同時，也公布了《2007年第4季度全國城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查》、《2007年第4季度全國銀行家問卷調(diào)查報告》和《2007年第4季度5000戶企業(yè)景氣調(diào)查分析》。調(diào)查顯示，各界對于明年1季度經(jīng)濟偏熱趨勢的預期較強。
近五成居民認為物價“過高，難以接受”
2007年以來，CPI持續(xù)高位運行，11月份更達到了6.9％的11年歷史最高點。央行調(diào)查顯示，第4季度城鎮(zhèn)居民認為物價“過高，難以接受”的占比達47.6%的歷史峰值，分別較上季度和上年同期提高0.5和23.2個百分點，一改3年來認為物價“偏高，可以接受”的局面。
近半數(shù)的被調(diào)查者感受到了物價上漲的壓力，特別是近期肉、蛋、菜市場的連續(xù)上漲，對居民的生活產(chǎn)生了不小的影響。另外，64.8%的被調(diào)查者預期明年物價會繼續(xù)上升，此預期值也達到了歷史最高水平。
除食品市場上漲引發(fā)CPI上揚外，央行的調(diào)查也顯示，企業(yè)承受的物價上漲壓力不斷增強。第4季度有39.8%的企業(yè)家判斷生產(chǎn)資料市場上漲，達到了1997年以來的最高值。超四成的企業(yè)家認為原材料購進市場將上漲，而近兩成企業(yè)家認為銷售市場將上漲。隨著原材料購進市場的不斷上漲，大多數(shù)企業(yè)對通過提高產(chǎn)品銷售市場轉(zhuǎn)嫁成本上漲壓力保持謹慎態(tài)度。
在這種情況下，央行此次加息的另外一個主要目的，是有利于防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱；有利于防止物價由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@的通貨膨脹。
銀行家對經(jīng)濟過熱擔憂未有加劇跡象
央行的調(diào)查顯示，今年4季度，在受訪的2850家銀行機構(gòu)中，共有高達81.3%的銀行家持宏觀經(jīng)濟運行偏熱的觀點，這個比例較上季度小幅下降，為歷史第二高位。受其影響，本季度銀行家信心指數(shù)較上季有所回升，達到24.1%，但仍屬不景氣區(qū)間。另外，有接近七成的銀行家預計明年1季度經(jīng)濟運行將延續(xù)偏熱走勢，但認為下季度經(jīng)濟運行“過熱”的銀行家比例僅為5.8%，說明銀行家對經(jīng)濟過熱的擔憂未有加劇跡象。
此外，對企業(yè)家的調(diào)查也發(fā)現(xiàn)，第4季度企業(yè)家認為宏觀經(jīng)濟“偏熱”的比例，由上季度21.1%，升至本季度的21.6%，逐漸逼近1993年第3季度經(jīng)濟過熱時期22%的水平，為歷史次高。
今年以來，企業(yè)家的宏觀經(jīng)濟熱度指數(shù)持續(xù)攀升，第4季度達到18.4%的歷史峰值，4個季度累計提高15.1個百分點。隨著企業(yè)家對經(jīng)濟偏熱擔憂的加劇，企業(yè)家信心指數(shù)不斷滑落，第4季度企業(yè)家信心指數(shù)在上季度大幅回落6.4個百分點基礎(chǔ)上，本季度又降0.1個百分點，至76.9%。
此外，4季度銀行家貨幣政策感受指數(shù)降至37.5%的歷史最低水平，而銀行家判斷貨幣政策“偏緊”的比例則在上季較大幅上漲的基礎(chǔ)上再次提高17.3個百分點，達到54.0%的歷史新高，同時有近六成的銀行家持加息預期。
明年仍然可能采取非對稱加息緊縮
此前，記者從權(quán)威人士處了解到，央行明年的緊縮措施之一就是將采取非對稱的加息政策。而非對稱加息政策屬于總量調(diào)節(jié)政策，主要是根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的情況，在加息時，貸款少加一點，存款多加一點；長期少加一點，短期多加一點。
但權(quán)威人士同時指出，其實施力度將主要取決于CPI的上漲壓力和中美利差的變化情況。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，明年CPI的上漲一方面仍將面臨由于美元持續(xù)貶值帶來的大宗商品市場上揚，并造成輸入性的通貨膨脹，而此外，農(nóng)產(chǎn)品、食品市場的繼續(xù)上漲，以及資源性產(chǎn)品市場變動所引發(fā)的市場上漲。所以單從CPI看，加息的可能性仍然存在。
但另一方面，美國已步入減息周期，隨著中國央行的不斷加息，中美利差將進一步縮小，這將使得資本流入的成本也隨之縮小，而收益擴大，資本流入的沖動將進一步增強，這會給國內(nèi)本已過剩的流動性帶來更大的壓力。因此，以中金公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘為代表的不少業(yè)內(nèi)人士都認為，明年央行加息的空間有限。（來源：濟南證券報）
