山東飛龍金屬材料有限公司
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山西證券：五礦入主將打破關(guān)鋁發(fā)展瓶頸 中性
作者：admin 發(fā)布于：2014-7-21 3:29 Monday
五礦集團(tuán)的入主將打破公司發(fā)展的瓶頸，帶來未來業(yè)績的騰飛,后市可期。五礦雄厚的實(shí)力可解決目前制約公司發(fā)展的資金問題，推動公司項(xiàng)目的進(jìn)程和產(chǎn)能擴(kuò)張，并將整體提升關(guān)鋁股份的經(jīng)營檔次，并提高公司管理水平。
關(guān)鋁股份目前擁有權(quán)益電解鋁產(chǎn)能22萬噸、精鋁產(chǎn)能1.2萬噸、鋁材產(chǎn)能5萬噸。07年以來公司凈利潤主要來自華圣鋁業(yè)的投資收益，09-10年公司利潤增長主要來自本部電解鋁產(chǎn)能的擴(kuò)張與精鋁項(xiàng)目的投產(chǎn)等。
公司5萬噸鋁加工材項(xiàng)目在公司電解鋁產(chǎn)能大幅擴(kuò)張的情況下，電解鋁原料供應(yīng)問題將會得到徹底解決，產(chǎn)能將會充分釋放。
公司將取得電力成本優(yōu)勢。直供電政策的落實(shí)將會使公司生產(chǎn)成本大幅下降，未來對集團(tuán)電廠的收購將進(jìn)一步降低公司用電成本。
我們預(yù)計(jì)09年和10年的EPS為0.01元和0.20元，對應(yīng)的動態(tài)P/E分別為656倍和32.8倍，首次給予公司“中性”的投資評級。
關(guān)鋁股份目前擁有權(quán)益電解鋁產(chǎn)能22萬噸、精鋁產(chǎn)能1.2萬噸、鋁材產(chǎn)能5萬噸。07年以來公司凈利潤主要來自華圣鋁業(yè)的投資收益，09-10年公司利潤增長主要來自本部電解鋁產(chǎn)能的擴(kuò)張與精鋁項(xiàng)目的投產(chǎn)等。
公司5萬噸鋁加工材項(xiàng)目在公司電解鋁產(chǎn)能大幅擴(kuò)張的情況下，電解鋁原料供應(yīng)問題將會得到徹底解決，產(chǎn)能將會充分釋放。
公司將取得電力成本優(yōu)勢。直供電政策的落實(shí)將會使公司生產(chǎn)成本大幅下降，未來對集團(tuán)電廠的收購將進(jìn)一步降低公司用電成本。
我們預(yù)計(jì)09年和10年的EPS為0.01元和0.20元，對應(yīng)的動態(tài)P/E分別為656倍和32.8倍，首次給予公司“中性”的投資評級。
